Вице‑президент и финансовый директор крупного банка Тарас Скворцов заявил, что у российских банков сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета.
Причины дефицита ликвидности
По словам Скворцова, ключевая причина — массовый отток наличности из банков, который с начала года достиг примерно 2 трлн рублей. В результате деньги у кредитных организаций сейчас заняты под кредитование клиентов, а не лежат в свободном остатке для покупок ОФЗ.
Банки готовы приобретать государственные облигации только при наличии свободной и уверенной ликвидности, а текущая ситуация обратная: покупать бумаги без премии рынку сегодня для них нерентабельно.
Чем это грозит бюджету
Бюджет столкнулся с существенным дефицитом: по итогам первой половины года он оказался на уровне нескольких триллионов рублей. Дополнительные расходы на оборонную статью могут увеличить потребность в займах ещё на сотни миллиардов — даже несколько триллионов рублей, что создаёт давление на государственные заимствования.
Изначально Минфин планировал заимствовать около 4,4 трлн рублей, однако летом пришлось приостановить аукционы по госдолгу: цены ОФЗ упали, доходности выросли, а покупавшие бумаги банки понесли крупные убытки от переоценки.
Роль Центробанка и дальнейшие риски
Нынешняя надежда — на поддержку со стороны Центробанка. Регулятор уже наращивал краткосрочное кредитование банков, которые покупают госдолг: с начала года в банковскую систему были направлены дополнительные кредиты, а общий долг кредитных организаций перед ЦБ вырос до трёх‑четырёх триллионов и более.
Если дефицит бюджета продолжит увеличиваться, Минфину понадобится больше заимствований, а при ограниченной ликвидности банков и высокой волатильности рынка ОФЗ это будет дорого и рискованно.
Прогнозы экономистов
Аналитики предупреждают, что бюджетная «дыра» может вырасти уже осенью: нефтегазовые поступления испытывают давление, частично из‑за субсидий и убытков в отдельных секторах, а замедление экономики снизит налоговые поступления (НДС, налог на прибыль, НДФЛ) на сотни миллиардов рублей.
В сумме это повышает риск увеличения дефицита до нескольких триллионов рублей выше запланированного и делает финансовую стабильность бюджетных показателей более уязвимой.
