Топливный кризис опустил деловую активность России до уровня весны 2022 года

Падение бизнес‑климата

Индикатор бизнес‑климата (ИБК) Центробанка по итогам опроса 12,3 тыс. предприятий в июне снизился до −3,6 пункта против 0,9 в мае: нулевой уровень отделяет рост от спада.

Оценки текущей ситуации и ожидания компаний резко ухудшились во всех группах предприятий — крупных, средних и малых — и в большинстве отраслей. Значения ИБК и его составляющих стали наихудшими с апреля 2022 года.

Ценовые ожидания бизнеса, которые снижались последние пять месяцев, снова пошли вверх: ожидаемый темп роста цен вырос с 4,3% до 5,8% в годовом выражении. В первую очередь это связано с топливной историей, как отмечают экономисты.

Причины и отраслевые эффекты

Атаки на нефтеперерабатывающие заводы привели к значительному сокращению производства нефтепродуктов: в мае выпуск упал примерно на 13,5%. Вызванный дефицитом топлива кризис ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и сфере услуг.

• Основной вклад в падение деловой активности внесли сферы услуг и торговли.
• Снизились показатели в добыче полезных ископаемых и транспорте.
• Логистические перебои осложнили работу цепочек поставок и агросектора.

Экономика и до этого демонстрировала слабый рост: по оценке Минэкономразвития, в январе‑мае рост составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило примерно 0,4%. При этом основной прирост сосредоточен в ВПК и отраслях, связанных с госзаказом и импортозамещением; в гражданских секторах выпуск сокращается с середины 2024 года, отмечают аналитики.

Чтобы поддержать рост в оборонно‑промышленном комплексе, власти сжимают ресурсы для других секторов, однако и у ВПК есть пределы расширения, признали представители отрасли.

Международные и российские исследования фиксируют признаки структурного истощения экономики: нехватка рабочих рук, технологий и производственных мощностей, а бюджетный дефицит за первое полугодие достиг значительных величин. Новые бюджетные вливания усиливают инфляционное давление, но не всегда превращаются в рост выпуска.

Перспективы и риски

Центробанк удерживает высокую ключевую ставку. При этом деловая активность перешла в минус, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Аналитики пересмотрели вверх консенсус‑прогноз по инфляции на этот и следующий год.

Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайшие 12 месяцев, которая при наступлении может затянуться более чем на год. Основные риски связаны с продолжающимися перебоями в снабжении энергоресурсами, дефицитом производственных мощностей и ограничениями по доступу к технологиям.