Участники рынка через инструмент своп на ключевую ставку зафиксировали свою позицию перед июньским заседанием совета директоров Банка России: по состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется на уровне 13,96%, что отражает консенсус банков, управляющих компаний и корпоративных клиентов.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Рыночная логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью в расчётах учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к такой логике скептически: из‑за временных лагов денежно‑кредитной политики летнее ускорение снижения ставки может оказаться бессмысленным, если осенью произойдёт рост тарифов — это способно усилить вторичные эффекты.
Вопрос в том, последует ли регулятор за рыночными ценами или предпочтёт иную траекторию с учётом долгосрочных рисков и возможных последствий осенней индексации тарифов.
