Коротко
К концу мая инфляция складывается лучше ожиданий, и часть аналитиков допускает снижение ключевой ставки на заседании 19 июня. Однако сохраняются факторы, которые могут помешать длительному снижению темпов роста цен.
Ситуация с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение цен связывали с повышением НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика несколько улучшилась — по итогам анализа цен в апреле Банк России оценил, что за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась примерно у отметки 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели наблюдалось не рост, а снижение цен по обозреваемой корзине. Это не приравнивается к дефляции, но указывает на замедление.
Какой показатель нужен регулятору
Банк России ориентируется на уровень инфляции 4% как на менее чувствительный для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%, в ряде компонент уже фиксируются значения около 4%. Добиться 4% по всей корзине пока не удаётся — цели неоднократно переносились и сейчас намечены на 2027 год.
Риски — тарифы ЖКХ и сезонный рост цен
Крупный ближайший риск для инфляции — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитика, это может добавить примерно 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, и вместе с сезонным подорожанием фруктов и овощей это может ускорить инфляцию осенью.
Чего ждать до конца года
ЦБ прогнозирует инфляцию в диапазоне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно ухудшило ряд прогнозов, в том числе по инфляции — теперь ориентир по итогам года составляет около 5,2%. По мнению некоторых экономистов, итоги года могут оказаться ближе к нижней границе прогнозов Центробанка, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
