Кратко о главном:
ВТБ пересмотрел прогнозы по ключевой ставке на 2026–2027 годы и планирует актуализировать бизнес‑планы и стратегию после июньского решения Центробанка, сообщил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов.
Почему поправки стали необходимы?
Центробанк в июне неожиданно снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. до 14,25% — регулятор сослался на возросшие инфляционные риски на фоне более мягкой бюджетной политики и топливного кризиса. По словам главы Банка России, на следующем заседании может быть пересмотрена траектория средней ставки с учётом бюджетного стимула.
По мнению ВТБ, это решение разрушило прежние предположения о быстром снижении ставки в 2026 году и заставило банк изменить макропрогнозы — теперь ожидания по траектории ключевой ставки стали более жёсткими.
Последствия для планов и прогнозов ВТБ
ВТБ намерен скорректировать внутренние таргеты, бизнес‑планы и стратегию: вместо ранее прогнозировавшегося снижения ставки более интенсивными темпами банк ожидает более медленного спуска.
Банк прогнозирует четыре заседания по ключевой ставке в 2026 году: три из них завершатся снижением по 0,25 п.п., одно — пауза. При этом прогнозная траектория ставки на 2027 год будет существенно повышена.
ВТБ оценивает, что к концу 2026 года ключевая ставка может составить порядка 13,5% вместо ранее ожидавшихся ~12%, а средняя ставка на 2027 год будет пересмотрена до 10–12% с прежних 8–10%.
Бюджетный фон и реакция рынка
Сообщения о том, что выход на нулевой первичный дефицит бюджета отложен и может быть достигнут только к 2029 году, усилили сомнения в благоприятной среднесрочной динамике ставок.
Июньское решение Центробанка спровоцировало распродажу на рынке акций и ОФЗ: начавшаяся неделя была названа трейдерами «чёрным понедельником» из‑за волны маржин‑коллов и резких падений ряда бумаг.
«Это будут массивные изменения… возможно, во временную точку следующего опорного заседания ЦБ может быть ещё один «холодный душ», связанный с резким подъемом прогнозной траектории ключевой ставки 2027 года», — отметил представитель ВТБ.
