Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

Минфин сообщил, что нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб. Это всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при расчетной цене $59 за баррель.

Для сравнения: ранее показатели были выше — на 230 млрд руб. (или на 26,9%). При этом налоговая цена российской нефти в апреле составляла около $77 за баррель. По итогам четырех месяцев в бюджет поступило 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше годом ранее; за первые месяцы собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Месяц к месяцу нефтегазовые поступления увеличились примерно на 40%, но заявленные дополнительные поступления в размере 21 млрд руб. оказались намного ниже прогнозов в 200–250 млрд руб., отмечают экономисты.

Причины низких поступлений

Главная причина — значительные компенсации нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма. В апреле выплаты по демпферу составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были на уровне 15 млрд руб. Дополнительно с 1 мая власти перешли к «ручному» регулированию цен на топливо.

Последствия для валютных операций и курса

Практически отсутствие нефтегазовых сверхдоходов в апреле означает, что покупки валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) будут значительно меньше ожидавшихся. Если аналитики оценивали возможные покупки в ближайший месяц в диапазоне 340–455 млрд руб., то Минфин планирует покупки примерно на 110,3 млрд руб. (около 5,8 млрд руб. в день).

С учетом ежедневных операций Центробанка по продаже валюты на уровне примерно 4,6 млрд руб. в день чистый объем дневных покупок получится относительно небольшим. Ряд аналитиков ранее ожидал значительно больших объемов покупок (минимум около 10 млрд руб. в день и оценки 14–19 млрд руб.), поэтому фактические операции будут «существенно ниже, чем ожидалось» — это может поддержать более крепкий курс рубля.

Более крепкий рубль снижает поступления в бюджет в валютном выражении, поскольку налоговые ставки привязаны к доллару. По предварительным данным, дефицит бюджета за первый квартал составил около 4,6 трлн руб., что превышает запланированный на год уровень в 3,8 трлн руб. из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов.

В мае нефтяные налоги будут исчисляться исходя из средней цены Urals за апрель — примерно $94,9 за баррель. При текущем курсе рубля и ценах на нефть эксперты ожидают, что в мае могут появиться дополнительные нефтегазовые поступления в размере нескольких сотен миллиардов рублей (оценки в диапазоне примерно 400–500 млрд руб. при более высоких ценах на Urals).